Сегодня курс доллара пробил уровень сопротивления 94 руб., тем самым валютная пара USD/RUB вышла из зоны консолидации. Таким образом, с технической точки зрения открыт путь на 98-100 руб.

Дефицит бюджета. Несмотря на то, что дефицит бюджета с начала года сократился на фоне роста нефтегазовых доходов, он по-прежнему остаётся дефицитным. Поэтому, что компенсировать выпадающие доходы рубль не будут давать сильно укрепляться. 

Снижение ключевой ставки. На прошлой неделе глава Банка России Эльвира Набиуллина сообщила о том, что пик инфляции остался позади. С июля по ноябрь этот показатель был двузначным, а сейчас – в районе 6%. В ходе выступления 8 апреля она заявила, что ЦБ может перейти к снижению ключевой ставки во II пол. 2024 г. Соответственно, при снижении ставки, национальная валюта будет слабеть. 

Отмена обязательной продажи валюты. Напомню, до 30 апреля действует указ Президента РФ продажи валютной выручки компаниями-экспортерам. Сейчас между Минфином и ЦБ идет дискуссия — продлевать или нет обязательную продажу валютной выручки. Думаю, участники рынка уже закалывают отмену и покупают валюту на опережение.

Сегодня Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 150 базисных пунктов – до 9,50% годовых на фоне снижения проинфляционных рисков.

Кроме этого, вчера президент России отменил требование к экспортерам продавать 50% валютной выручки, подписав указ, согласно которому теперь размер экспортной выручки, подлежащей обязательной продаже, будет определять Правительственная комиссия.

Несмотря на вышеперечисленное, российский рубль продолжил укрепляться вопреки всем ожиданиям. Валютная пара USD/RUB сегодня падает на 4%, в моменте курс доллара опускался ниже 57 руб.

Почему рубль так укрепляется?

Во-первых, факторы, которые привели к укреплению рубля никуда не исчезли, а действий Банка России пока недостаточно. Предложение со стороны экспортёров по-прежнему превышает спрос со стороны импортёров на валюту.

Во-вторых, банки планируют перестать открывать накопительные счета в валюте, а также хотят ввести комиссию за обслуживание счетов в иностранной валюте. Это касается карточных счетов в долларах, евро, фунтах и швейцарских франках. Представители банков рассказывают, что будущем это коснётся и брокерских счетов.

Сегодня на открытии торгов, мы приняли решение закрыть длинную позицию по доллару по цене 75,7 руб. за доллар.

Напомним, что в декабре мы покупали доллары по 73,5 руб. на 10% от портфеля и фьючерсов на 10% от портфеля со смешанной стратегией. Кроме этого, мы тогда довели долю в долларах в консервативном портфеле до 30%, ранее покупали доллар по 68,5 руб. 

За последние дни рубль значительно ослаб на фоне политических рисков, связанных с арестом Алексея Навального и митингами по все России. В связи этим, страны Европейского союза планируют рассмотреть новые санкции в отношении отдельных российских граждан.

Также, новая администрация США, получившая свои полномочия на прошлой неделе, собирается привлечь Москву к ответственности.

Рынок всегда прайсит ожидания, на всём происходящем доллар упёрся в уровень сопротивления и пока стоит на месте. Если митинги в России продолжатся и последуют более жёсткие санкции со стороны запада, то доллар может ускориться и дойти вплоть до 80 руб. Но, жёстких санкций может и не быть, а на точечные санкции рынок уже не реагирует. В связи с этим, мы решили зафиксировать прибыль. Таким образом, доходность основного портфеля составила +241,7%.